导语：复星锐正“UniLink”学院是复星锐正资本于2017年成立的，旨在提升被投企业创业创新能力的学习与交流平台。Uni取自 “Unique”“Unicorn”“University”等几个词义，体现着我们对创业者尊重、期待和拉动彼此间交流与学习的初衷；Link则代表着连接创业者与资本市场、连接一级市场与二级市场、连接一切资源和人脉的“强连接”精神。未来，“UniLink”将以小规模闭门课堂的形式定期举办，为创业者提供精准、优质的系统化创业课程培训，在企业战略、法务、财税、PR、HR等各个方面提供创业支持，构建一个互帮互助的创业社群.

本期Unilink学院在被投企业诸葛找房的办公场地开讲，邀请复星集团人力资源专业赋能中心总经理蔡玉敏女士，一起探讨，股权激励在当代企业公司治理中所发挥的作用？股权激励的工具以及如何与资本市场有效对接？股权激励的关键设计要素有哪些？大平台内的孵化公司应该如何用股权吸引激励团队？等问题。

以下内容为“Unilink学院|引爆股权激励的核能量”部分精彩干货。

内容概览

1. 股权激励如何与资本市场有效对接？
2. 股权激励的关键设计要素
3. 大平台内的孵化公司应该如何用股权激励吸引激励团队？

 

分享嘉宾

 

蔡玉敏 复星集团人力资源专业赋能中心总经理

1. 股权激励如何与资本市场有效对接？

公司在刚开始考虑做股权激励的时候，应当同步思考如何对接资本市场。因为不同的上市地不同的上市方式，会对股权激励工具的选择以及各类要素的设计产生不同的影响。

在2018年证监会《关于试点创新企业实施员工持股计划和期权激励的指引》公告之前，由于需要在上市前消除股份权属的不确定性，因此拟A股上市公司股权激励，主要以员工持股为主。在2018年证监会新政公布之后，考虑到期权一方面无需员工在授予时就出资行权，一方面跨IPO行权已经成为可能，我们预期，期权将有可能重新成为拟IPO上市公司的“新宠”。

而准备以红筹方式在港股/美股上市的公司，在政策法规上，受到的监管较少，基本上可以采用所有的股权激励工具。常规而言，除了上市前常规公告期权计划以外，越来越多的公司会同时考虑授予RSU（限制性股票单位），有的可能需要员工出资，做一轮上市前的员工持股/跟投，实现利益捆绑。

市场上H股直接上市的公司相对较少，通常都为较大型的国有企业，其激励工具以现金型的方案为主，例如股票增值权等。

2. 股权激励的关键涉及要素

对于集团性企业而言，设计股权激励时，还需要考虑不同激励对象授予股权激励的层面，在板块和总部之间的利益切割，在上市和非（拟）上市之间的利益配比，在业务和职能之间的侧重等问题，确保激励对象相互之间的公平性。

在复星过去多年海外并购的过程中，我们也发现，税收对于股权激励机制的设计产生深远的影响，例如：在英国，较多公司采用Growth Share的模式；在澳大利亚，Performance Rights更受欢迎等。

3. 大平台内的孵化公司应该如何用股权激励吸引激励团队？

我们知道，当前以“平台化”为驱动核心的组织模式，已经成为全球的趋势。而激励是推动平台型组织快速发展的催化剂。

当人们看到，人才在组织中所发挥的作用，超过了股东仅作为资金或资源提供方所发挥的价值之后，股东愿意通过杠杆的方式给这些“人才”一些超常规的激励，称他们为“合伙人”，让他们参与到创业中来，实现责权利的对等。越来越多的平台，为了鼓励内部创新创业，设计了多种激励模式，鼓励内部团队成员持股。

在内部孵化公司时，我们认为首先应当看人，要找到既懂技术又懂管理的团队，界定明确详细的里程碑目标，逐步释放投入，与此同时也同步释放股权激励额度并且配比相应的跟投比例，实现风险共担，利益共享。过程中，懂技术的人处理好团队和股东之间的沟通，相互磨合是难点和重点。

感谢大家对Unilink学院的支持和对股权激励课程的学习，复星锐正资本Unilink学院会在未来的日子里提供更多有价值的创业实践课程和交流空间。